Mens Dell prøver å gå privat, kan PC-selskapets største utenforinvestor ha konstruert en betydelig veisklokke for firmaets uavhengighet.

Southeastern Asset Management, som representerer en 8,5 prosent eierandeler i Dell, sa i forrige uke at den planlegger å bekjempe flyttingen for å gjøre Dell til et privat selskap.

$ 24,4 milliarder buyout avtale foreslått av administrerende direktør Michael Dell verdier selskapet på $ 13,65 per aksje, hva synes å være et rimelig tilbud for de fleste investorer som ikke har sett en pris til og med nærmer seg $ 14 per aksje siden mai i fjor.

I et brev til Dells styre er Southeastern Asset Management uenig og beklager at Dell er verdt betydelig mer på $ 23,72 per aksje.

Kjære Dell ...

Brevet beskriver flere alternativer til den nåværende avtalen som forvaltes av private equity-firmaet Silver Lake Partners, inkludert betaling av spesielle utbytte til aksjonærer, en auksjon av aksjer, eller å søke en helt annen avtale med høyere selskapsverdi.

"Hvis opsjonen ble gitt, kunne andre eksisterende aksjonærer gi like mye eller mer egenkapital enn Michael Dell for tiden foreslår å gjøre, noe som vil føre til overlegen nivå av egenkapitalbidrag og mer finansiell fleksibilitet for å betjene Dells kunder og å vokse, sier Southeastern Asset Management.

Southeast Asset Management innrømmer imidlertid at på grunn av regler som styret allerede har pålagt, er de fleste alternativene ikke rentable. Derfor håper firmaet at styret i siste instans bestemmer seg for å avvise avtalen for å finne en ny.

Dell gjennomgår for øyeblikket en 45-dagers go-shop-prosess for å tegne ut noen bud for selskapet.

Mens opsjoner i Sørøst Asset Management synes begrenset til å faktisk stoppe Dells privatisering, er det fortsatt en liten mulighet for firmaet å få nok av oppstyr til å påvirke avtaleens vilkår. Effekten, om noen, på Dells kunder vil være ubetydelig, men i forhold til det titanske skiftet til et privatisert selskap.